http://ioaw.cn/Good Luck To You!http://ioaw.cn/?id=40615<p>　　5月15日金融一线消息，国家金融监督管理总局浙江监管局发布关于台州银行股份有限公司开办自营和代客外汇买卖业务、外汇保函业务的批复，同意台州银行股份有限公司开办自营和代客外汇买卖业务、外汇保函业务。台州银行股份有限公司应严格遵守相关法律法规规定，健全内控机制，切实防范风险，并及时报告业务开办过程中出现的重大事项。</p> <span></span> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：王馨茹 </p>Fri, 15 May 2026 19:09:32 +0800http://ioaw.cn/?id=40148<p> </p> <span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p>　　来源：华泰期货</p> <p>　　作者： 陈莉</p> <p>　　市场要闻与重要数据</p> <p>　　<span >PVC</span><span ></span>：</p> <p>　　期货价格及基差：PVC主力收盘价5319元/吨（+47）；华东基差-219元/吨（-27）；华南基差-129元/吨（-37）。</p> <p>　　现货价格：华东电石法报价5100元/吨（+20）；华南电石法报价5190元/吨（+10）。</p> <p>　　上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0）；电石价格2655元/吨（+0）；电石利润-199元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-4元/吨（-63）；PVC乙烯法生产毛利-1334元/吨（-104）；PVC出口利润79.6美元/吨（+0.1）。</p> <p>　　PVC库存与开工：PVC厂内库存30.4万吨（-0.7）；PVC社会库存53.4万吨（-0.8）；PVC电石法开工率71.97%（-7.66%）；PVC乙烯法开工率53.06%（-6.88%）；PVC开工率71.97%（-1.52%）。</p> <p>　　下游订单情况：生产企业预售量75.6万吨（+2.2）。</p> <p>　　<span >烧碱</span><span ></span>：</p> <p>　　期货价格及基差：SH主力收盘价2109元/吨（+83）；山东32%液碱基差-315元/吨（-96）。</p> <p>　　现货价格：山东32%液碱报价574元/吨（-4）；山东50%液碱报价1030元/吨（+0）。</p> <p>　　上游生产利润：山东烧碱单品种利润794元/吨（-13）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）445.0元/吨（-92.5）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）178.03元/吨（-2.50）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1043.89元/吨（+0.00）。</p> <p>　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存57.25万吨（-1.30）；片碱工厂库存3.00万吨（-0.20）；烧碱开工率83.50%（+0.30%）。</p> <p>　　烧碱下游开工：<span >氧化铝</span><span ></span>开工率75.61%（-1.89%）；印染华东开工率50.69%（-1.88%）；粘胶<span >短纤</span><span ></span>开工率89.77%（-0.76%）。</p> <p>　　市场分析</p> <p>　　PVC：</p> <p>　　PVC现货成交情绪一般。国内乙烯法企业原料受限、开工持续下滑；电石法5月检修增多，供应压力略有缓解，社会库存高位去化。节后下游开工恢复，但补库情绪一般，内贸成交偏弱。宏观层面政治局会议提出加强地下管网、稳定地产、推进城市更新，需求预期有所提振。短期地缘冲突推高乙烯法成本，但石脑油裂解负荷预期提升，成本支撑将小幅走弱；电石法具备成本优势、供应不受海外扰动，出口订单环比走强，电石法出口成交价有所反弹FOB750-770 美元/吨，乙烯法800-840 美元/吨。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，但高库存压制价格，基本面偏弱压制反弹力度。</p> <p>　　烧碱：</p> <p>　　烧碱现货及盘面价格节前回吐地缘冲突风险溢价，跌至冲突前水平。低价使得下游采购情绪好转，部分企业逢低补库，山东省内发主力下游氧化铝厂量有所下降，采购回暖后部分企业上调现货报价。烧碱整体库存高位去化，山东江苏去库。供应端烧碱维持高开工，但5月计划检修企业有所增加，山东地区产能五月中下旬预计集中检修启动，供应收缩预期提振盘面。需求端非铝行业开工下降，印染节中放假开工进一步下降，刚需采购为主；氧化铝开工下降；内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工小幅下降，高价液氯下游有所抵触，后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振，整体来看液氯价格环比节前有所下降，氯碱成本支撑小幅走强。烧碱价格下降后下游采购情绪改善，关注出口是否有所改善以及采购持续性，5月烧碱计划检修企业增加，关注检修落地情况。</p> <p>　　策略</p> <p>　　PVC</p> <p>　　单边：震荡</p> <p>　　跨期：观望</p> <p>　　跨品种：无</p> <p>　　烧碱</p> <p>　　单边：震荡偏强</p> <p>　　跨期：SH07-09逢低正套</p> <p>　　跨品种：无</p> <p>　　风险</p> <p>　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态</p> <p>　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏</p> <p>　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号</p> <p>　　免责声明：</p> <p>　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。</p> <span>期货开户选华泰，专业可信赖</span> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：朱赫楠 </p>Thu, 07 May 2026 10:02:34 +0800http://ioaw.cn/?id=39738<p>　　为推动澳门中医药产业高质量国际化发展，促进产业协同创新与生态圈共建，澳门大学创新创业中心于4月19日举办“中医药监管国际化与成果转化论坛”，搭建全球中医药监管协同与产学研成果转化的高端交流平台。超过百名来自中国内地、香港、澳门以及新加坡、印尼等地的专家学者、政府代表及业界人士，围绕中医药国际监管协同、产学研深度融合、成果转化等核心议题展开深度交流。</p> <span>澳大办中医药监管国际化与成果转化论坛</span> <p>　　澳大副校长徐建表示，澳大致力推动中医药领域的国际学术交流与全球产业合作，充分发挥澳门作为国际化平台的区位优势。澳门特别行政区政府药物监督管理局代局长吴国良表示，澳门持续完善中医药监管体系，推动和引导中医药大健康产业健康、有序发展，是次论坛为区域中医药监管经验的交流互鉴提供了重要契机。</p> <span>澳门大学副校长徐建</span> <p>　　论坛以“中医药监管协同与国际合作”和“高校成果转化与产业合作”为主题，设有多场主题演讲。主讲嘉宾包括澳门药物监督管理局中药处处长林富聪、印尼药监局副局长William Adi Teja、中国工程院院士肖伟、上海中医药大学首席教授陈红专、澳大药品监管科学研究中心主任胡元佳、横琴澳门大学高等研究院常务副院长陈国凯，以及澳大创新创业中心主任梁丽娴。他们分别从澳门中医药监管体系与国际化政策、印尼医药监管创新、新格局前景下的中医药创新发展、科技驱动的全生命周期监管、人工智能时代的中医药研发与监管、琴澳一体化跨境成果转化路径、澳大“大健康+”加速器及成果落地等角度分享了前沿观点与实践经验。</p> <p>　　圆桌讨论环节共设三场，主题分别为：“以澳门为锚地，深化中医药国际合作与产业协同”、“打通创新链：中医药产学研的资本对话与转化破局”，以及“从治疗到疗愈：中医药文化在世界级休闲中心的高端场景重塑”，与会嘉宾围绕相关议题展开热烈讨论，为中医药标准国际化与产业落地提供了多元视角与可行建议。论坛期间还举行了初创企业合作签约仪式。在澳门科学技术发展基金高级经理谢伟明及澳大创新创业中心主任梁丽娴共同见证下，多家中心孵化企业与产业伙伴签署协议，迈出技术落地的关键一步。此外，大会安排了4间初创企业项目路演，现场对接投资与产业资源，气氛热烈。</p> <p>　　论坛由澳大工商管理学院、健康科学学院、中华医药研究院、横琴澳门大学高等研究院协办，艾社康（上海）健康咨询有限公司承办，澳门药物监督管理局担任指导单位，澳大药品监管科学研究中心支持。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：王进和 </p>Mon, 27 Apr 2026 17:04:02 +0800http://ioaw.cn/?id=38996<blockquote contentScore="114"><p>　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！</p></blockquote> <p>　　新华社德黑兰4月9日电　据伊朗塔斯尼姆通讯社9日报道，伊朗外交部副部长赛义德·哈提卜扎德表示，伊朗代表团将前往巴基斯坦首都伊斯兰堡参加谈判。（完）</p> 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：宋雅芳 </p>Fri, 10 Apr 2026 16:01:12 +0800http://ioaw.cn/?id=38605<blockquote contentScore="114"><p>　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！</p></blockquote> <p>　　根据<span >国联民生</span><span ></span>证券公告的年报，国联民生证券在完成重组整合后的首个完整年度交出了亮眼答卷。全年实现营业收入76.73亿元，同比增长185.99%，归母净利润达20.09亿元，同比增长405.49%；总资产、归母净资产分别达2032.18亿元、524.90亿元，创历史新高。</p> <p>　<strong>　多点开花协同并进，综合实力实现跨越式提升</strong></p> <p>　　整合首年，国联民生证券践行“产业投行、科技投行、财富投行”战略，“大投行+大投资+大投研+大财富+大资管”协同发力、多点开花，整合协同效应的持续释放，为其综合实力迈上新台阶提供了有力支撑。</p> <p>　　投行业务方面，国联民生证券全年IPO保荐家数与再融资保荐家数均位列行业第7位，新三板挂牌项目数量位居主办券商首位。全年完成5单IPO、3单再融资及3单并购重组项目，覆盖半导体、新材料、新能源等领域。债券业务方面，国联民生证券完成20单科技创新债，包含3个全国“首单”项目。研究业务领域，国联民生证券累计公募交易量市占率排名第6位，30余个研究团队覆盖全行业，由新财富白金分析师领衔。资产管理领域，ABS新发规模连续三年排名行业前10位。财富管理业务方面，截至2025年末，客户数量与客户资产规模较上年末实现稳健增长，金融产品销售规模同比大幅增长，创历史新高，基金投顾业务年度业务规模创历史新高。</p> <p>　　在关键业务资质方面，国联民生证券全年取得多项突破。成功获取香港大1号牌、股票期权做市商资格、账户管理功能优化试点、非金融企业债务融资工具承销商资格等关键业务资质。这些突破性进展，为国联民生证券打开了跨境业务、衍生品业务和银行间市场业务的全新空间，进一步完善了综合金融服务体系，为未来的可持续增长和多元化盈利模式构建了关键支点。</p> <p>　<strong>　全面整合高效平稳，构筑一体化发展坚实根基</strong></p> <p>　　亮眼的经营业绩，根植于年内高效、平稳、彻底的全面整合。2025年，国联民生证券以打造一流投资银行为目标，紧密有序推进整合，在组织、业务、机制、文化上真正实现了“合而为一”，为长期协同发展构筑了坚实根基。</p> <p>　　2月14日，企业A股证券简称变更为“国联民生”，正式以新形象亮相资本市场。2月底，国联民生证券在无锡召开项目合作大会，发布战略规划，明确打造一流投资银行的发展方向。8月，新一届核心领导班子正式亮相，为后续整合提供组织保障。</p> <p>　　在业务整合方面，各条线按计划分步落地。4月，华英证券更名为国联民生承销保荐；9月，投行业务项目完成全面迁移，投行业务整合宣告完成。10月，经纪业务集中交易系统一次性整体切换成功，成为近年来证券行业首个集中交易系统合并整体切换的成功案例。同月，资管产品管理人主体切换完成，资管业务整合基本落地。11月，研究业务完成全面整合，形成覆盖30余个行业的研究力量。12月，财富业务完成机构设置及相关人员调整，整合工作稳步推进。</p> <p>　　在体制机制方面，国联民生证券确立了市场化激励与集团化管控相结合的管理模式，前中后台整合全面落地，为业务协同提供制度保障。高效整合不仅重构了业务线条，更筑牢了一体化发展的新基石。</p> <p>　<strong>　以“软实力”筑牢“硬支撑”，树立券商并购整合新标杆</strong></p> <p>　　作为中央金融工作会议及新“国九条”后，首单落地的券商市场化并购案例，国联民生证券经营业绩的稳步提升，不仅来自于双方在业务优势、资源禀赋方面的优势互补，以及在规模、质量和效益上的协同效应，也是其内部凝聚力的集中显现。据悉，为进一步提升整合成效，国联民生证券坚持以文化“软实力”筑牢发展“硬支撑”，将文化融合视为与业务整合同等重要的基石工程。自整合启动以来，国联民生证券大力倡导“一个国联民生、一个文化”理念，通过发布新公司战略和企业文化、创建统一的视觉形象系统与品牌IP，实现了品牌标识、视觉规范、文化内核的全面统一。为加速团队融合，国联民生证券还在官微、司刊等官方宣传矩阵宣导公司战略与核心价值理念，将抽象的文化理念转化为员工真切可感的归属感、自豪感与凝聚力，同时开展立体化、多渠道的品牌宣传，品牌知名度和美誉度持续提升。</p> <p>　　近日，国联民生证券官微发布，其《证券公司并购重组背景下的文化融合问题研究》的课题，斩获了全国金融系统思想政治工作和文化建设优秀调研成果课题一等奖。</p> <p>　　近年来，券商并购重组节奏加快。业内人士表示，通过并购重组等方式进行资源整合，有利于提升券商在行业中的竞争地位，同时也推动行业进行供给侧改革。在此背景下，国联民生证券在整合首年实现业务协同、文化融合双轮驱动，综合实力实现跨越式增长，其清晰的整合路径、高效的推进模式、显著的整合成效，不仅为证券公司并购重组后的深度整合提供了可复制、可借鉴的实践经验，也为证券行业通过市场化并购重组做优做强、实现高质量发展树立了标杆。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：韦子蓉 </p>Sat, 28 Mar 2026 10:25:27 +0800http://ioaw.cn/?id=36817<p>　　曾凭借惊艳的像素美术风格在二次元赛道备受瞩目的上海月胧吟网络科技有限公司，近日被推上了舆论的风口浪尖。</p> <span>自称上海月胧吟员工小红书爆料截图</span> <p>　　2026年1月31日，农历新年前夕，一位自称是该司前员工的网友在小红书平台公开爆料，指控公司已拖欠全体员工薪资及社保长达四个月之久，且多次沟通均无果。此时，距离其旗下核心产品、历经六年研发的二次元游戏《火环》全平台公测，才刚刚过去约两个月 。</p> <p>　　根据公开工商信息及多家游戏媒体报道，月胧吟的经营危机其实早已埋下伏笔。这家成立于2019年的公司，曾在2021年凭借一支14人应届生团队打磨出的《火环》概念PV轰动游戏圈，播放量迅速突破百万，并在资本热潮中获得了叠纸网络高达2000多万元的投资，首轮估值一度飙升至2.6亿元 。</p> <span>天眼查</span> <p>　　然而，风光并未能延续。据爆料及多家媒体证实，月胧吟的财务状况在2026年1月急剧恶化。仅在该月内，公司就密集新增了4条被执行人信息，执行法院均为上海市静安区人民法院，累计执行金额超过65万元，涉及劳动仲裁及委托合同纠纷 。</p> <span>自称上海月胧吟员工小红书爆料截图</span> <p>　　更具讽刺意味的是，就在老员工被长期欠薪、社保断缴的同时，月胧吟仍在BOSS直聘等招聘平台上保持活跃，持续发布新岗位招揽新员工，这种“一边欠旧人，一边招新人”的操作引发了外界极大的争议 。</p> <p>　　《火环》的难产被认为是导致资金链断裂的根本原因。为了追求所谓的“极致品质”，这款游戏在长达六年的研发周期中经历了三次方向性推翻重做，开发成本严重失控 。</p> <p>　　据知情人士透露，团队内部的管理混乱和权力失衡是项目陷入泥潭的关键。公司创始人之间曾有约定，当制作人与主美意见相左时，团队需优先听主美的。这种赋予单一美术人员过高话语权的结构，导致了项目策划需经主美同意才能落地、文案反复被毙、甚至出现美术先画素材再让策划包装设定的倒挂流程 。在项目重要设定表决时，甚至出现过仅主美一人投票的方向被最终采纳的极端情况。</p> <p>　　随着2022年至2024年行业投资退潮，月胧吟2.6亿元的过高估值使其难以获得新的融资。在此期间，核心成员包括主程和主美相继离职。为了续命，公司不得不将海外发行权进行预售，甚至在资金枯竭的背景下，制作人被曝卖掉了房产试图支撑项目上线 。</p> <p>　　2025年11月28日，《火环》在全员欠薪的状态下仓促上线公测。由于前期反复修改导致工期极紧，公测版本BUG频出，其中甚至出现了会直接打开用户支付软件的严重问题，引发了玩家社区的负面舆情 。由于缺乏宣发，大量早期关注的玩家甚至不知道游戏已经上线，其iOS畅销榜排名从未进入前500名 。</p> <p>　　最令人唏嘘的是基层员工的处境。据前员工回忆，在公司最艰难的时刻，许多员工为了项目上线选择留下来“为爱发电”，加班至凌晨三四点已是常态 。然而，这份热爱并未换来应有的回报。公司在2025年年中就已出现欠薪迹象，并在多次承诺补发工资后再度失约 。直到2026年1月底，矛盾终于在农历新年前彻底爆发。</p> <p>　　截至发稿前，上海月胧吟网络科技有限公司及其代表作《火环》的未来充满了不确定性。随着被执行信息的增加和核心团队的瓦解，这家曾经的明星初创公司正迅速滑向深渊。</p> <p>　　业内人士指出，月胧吟的陨落并非孤例，而是2021年前后二次元游戏投资泡沫破裂的一个典型样本——美术风格曾是获得资本的入场券，但在长线研发、内容产能和商业化运营的残酷考验下，仅有“为爱发电”的热情远远不够 。</p> <p>　　目前，大量被欠薪员工已准备通过法律途径维权，而游戏服务器的运营状态也正成为玩家担忧的焦点。</p> <p>　　注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。</p> <p></p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：AI观察员</p>Mon, 16 Feb 2026 09:11:57 +0800http://ioaw.cn/?id=34999<span>热点栏目</span> <s></s> 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 <p>　　星展发布研报称，基于乐观盈利前景，假设汇丰控股（00005）2026-2027财年（不计特殊项目）股本回报率约为16%，尽管较2025财年高基数有所回落。预期汇控将于今年稍后重启股份回购计划，且2026财年股票总回报率将持续超过6%。该行重申汇控“买入”评级，目标价由113.7港元升至139.2港元，相当于预测2026年财年市账率1.47倍。</p> <p>　　该行维持对汇丰控股2026财年收入与盈利增长的乐观展望，主要基于三大因素：1）净利息收入的下行风险将被结构性对冲及负债成本降低等利好因素抵销；2）非利息收入预期将维持强劲增长动能；预期香港资本市场于2026财年将保持强劲；信贷成本应可控，因香港商业地产信贷风险未有显著恶化迹象。</p> <p>　　星展对汇控2026财年及2027财年盈利预测分别上调2%和7%。将2025-2027财年净利息收入预测上调至逾430亿美元。2026财年银行净利息收入面临的逆风较去年小，因美国减息幅度缩小，且香港银行同业拆息自2025年第二季的历史低位回升。该行料汇控2025年至2027年股息回报各为5.2厘、5.6厘及6.3厘，料2025年至2027年平均股东权益报酬率各为12.6%、15.3%及16.1%。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：史丽君 </p>Wed, 07 Jan 2026 15:35:12 +0800http://ioaw.cn/?id=34805<p cms- >　　来源：华尔街见闻</p> <p cms- >　　高盛2026年十大投资主题聚焦：AI基础设施投资转向数据中心内部及电力供应商；医药研发从减肥药转向心血管领域；中国经济增长将超市场预期，技术进步和出口为主要<span >驱动力</span><span ></span>等。美联储政策、关税裁决等政治不确定性将主导上半年市场。</p> <p cms- >　　高盛行业研究团队在2026年开年之际发布年度投资主题展望，聚焦从AI基础设施演进到地缘政治不确定性等十大关键领域。这些主题反映了全球市场正经历的深刻转型，涵盖技术革新、医药突破、贸易格局重塑以及能源结构调整等多个维度。</p> <p cms- >　　高盛在报告中称，AI基础设施投资正进入新阶段，英伟达、微软、亚马逊等传统领军企业股价自去年夏季以来陷入停滞，而博通等新进入者开始崭露头角。在医药领域，减肥药市场出现分化，礼来继续跑赢大盘，但诺和诺德2025年股价已腰斩近半，市场焦点转向明年待批新药及心血管治疗领域的复兴。</p> <p cms- >　　高盛经济学家预测中国经济增长将超出市场共识，技术进步和出口领先地位将成为主要驱动力。与此同时，美联储政策走向、最高法院对特朗普政府关税政策的裁决、新任美联储主席任命等政策不确定性，将在2026年上半年主导市场情绪。</p> <p cms- >　　值得注意的是，高盛指出，当前美股估值已达到上世纪90年代末以来最高水平，投资者需在把握机遇的同时保持审慎。</p> <p cms- >　　AI基础设施深化与电力短缺交易</p> <p cms- >　　AI投资主题正经历显著转型。英伟达、微软、亚马逊等此前表现稳健的领军企业股价自去年夏季起停滞不前，博通等新公司开始取得进展，谷歌等AI“赢家”开始显现。投资者将目光投向数据中心内部，寻找那些无论使用何种芯片都能支持全球算力建设的公司。</p> <p cms- >　　美光科技等内存生产商股价飙升，Amphenol和TE Connectivity等连接器公司同样表现强劲。</p> <p cms- >　　AI基础设施建设中的“电力板块”也在转型，公用事业股票涨势停滞，但燃气轮机供应商GE Vernova持续上涨，Quanta Services和EME等能够安装这些设备的公司继续受益于市场和现场服务的稀缺性。</p> <p cms- >　　Ryan Hammond在11月18日的报告中指出，下一阶段的交易将涵盖通过采用AI工具提高效率的企业。</p> <p cms- >　　医药研发重心转移</p> <p cms- >　　GLP-1减肥药市场的转型更为明显。礼来股价持续跑赢大盘，但诺和诺德2025年股价已损失近半，价格和销量双重压力导致市场对其2026年每股收益预期下调33%。</p> <p cms- >　　高盛分析师Corinne Johnson指出，投资焦点将转向寻求明年批准的新减重产品。</p> <p cms- >　　更重要的是，Asad Haider和Salveen Richter团队观察到，随着大量新药和疗法即将获批，生物制药的重心正从肥胖症药物过渡到“心脏病学复兴（Cardiology Renaissance）”，这将开启潜在的大型产品周期。</p> <p cms- >　　零售边界日益模糊</p> <p cms- >　　线下销售、在线商务和广告之间的界限正在消失。分析师Eric Sheridan和Kate McShane在各自的展望报告中都强调了这一趋势。</p> <p cms- >　　Sheridan长期关注这种边界模糊现象，并继续看好电商平台通过广告和营销协议创造盈利收入的机会。</p> <p cms- >　　McShane也观察到零售商正在进军媒体、会员制和电商等替代收入来源，并强调配送速度、价值主张以及代理商务解决方案的引入将在明年重塑行业格局。</p> <p cms- >　　中国经济增长超预期</p> <p cms- >　　高盛经济学家预测中国经济增长将超出市场共识，技术进步和持续的出口领先地位将成为驱动力，即使在关税环境下也能保持优势。</p> <p cms- >　　经济学家Andrew Tilton、Hui Shan及团队在10月31日的报告中上调了GDP增长预期。该行认为，中国经济复苏对全球贸易和科技格局的影响将是明年的观察重点。</p> <p cms- >　　生产率驱动利润增长</p> <p cms- >　　高盛首席经济学家Hatzius及团队指出，随着科技驱动的生产力提升支撑经济增长，明年可能面临“无就业复苏（jobless expansion）”的风险。</p> <p cms- >　　然而，该行分析师Joseph Briggs指出，面对移民限制导致的劳动力萎缩，这种生产力提升是必要的。长期来看，生产力提高将是抵消劳动力老龄化和生育率下降的关键。</p> <p cms- >　　另类投资崛起</p> <p cms- >　　在投资渠道上，2025年私募信贷市场表现优于私募股权，并持续吸引散户资金。</p> <p cms- >　　加密货币市场也在扩张，James Yaro指出，Coinbase和Robinhood等在加密货币、稳定币、预测市场等不断扩张的市场中占据有利位置。</p> <p cms- >　　军事化演进</p> <p cms- >　　国防领域正在经历“不断演变的军事化”。高盛在报告中指出：</p> <blockquote contentScore="237"> <p cms- >在美国，太空军（Space Force）正向AVAV和RKLB等拥有无人机和卫星技术文化的创新者倾斜。</p> <p cms- >在欧洲，为追赶俄罗斯的军事能力，未来5年可能需要高达1600亿美元的投资来进行再军事化。</p> </blockquote> <p cms- >　　人形<span >机器人</span><span ></span>与自动驾驶</p> <p cms- >　　随着技术进步，创造能够模拟常见活动的硬件能力不断提升。Mark Delaney认为，人形机器人和自动驾驶的发展将推动包括特斯拉在内的工业科技公司利润增长。</p> <p cms- >　　Jacqueline Du在调研后指出，中国人形机器人供应链正积极储备产能，等待实际订单落地。</p> <p cms- >　　另外，中国在自动驾驶汽车领域也处于领先地位。Allen Chang预计，到2035年中国Robotaxi（自动驾驶出租车）市场规模将达470亿美元。</p> <p cms- >　　核能复兴与稀土崛起</p> <p cms- >　　高盛称，三里岛、切尔诺贝利、福岛等一系列核电站事故曾将核能发展搁置数十年。但需求可以催生复兴，为AI革命提供更多电力（最好是“清洁”电力）的需求已将核能重新推向前台。</p> <p cms- >　　稀土金属也正成为技术领域的关键组成部分，而这一领域目前由中国主导。Brian Lee和Paul Young团队指出，稀土作为技术关键组件，其供应链机会（如MP）值得关注。</p> <p cms- >　　政策不确定性加剧</p> <p cms- >　　政策始终是重要主题，但进入2026年，政策对市场的影响可能超过以往。</p> <p cms- >　　在货币政策方面，该行经济学家David Mericle指出，关于美联储下一步行动、谁将领导美联储以及这对美国货币政策更广泛意义的辩论，可能在至少上半年成为主导市场的主题。</p> <p cms- >　　高盛交易员正在关注一系列可能影响市场方向的催化剂，包括：最高法院对特朗普政府关税政策合法性的预期裁决、1月和3月的美联储会议、新任美联储主席的任命、11月的中期选举，以及世界杯和冬奥会。</p> <p cms- >　　投资者需要记住的一点是，当前股票估值已达到上世纪90年代末以来的最高水平。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：尉旖涵 </p>Sat, 03 Jan 2026 21:32:41 +0800http://ioaw.cn/?id=34717<p>　　Rivian（RIVN）股价周二尾盘大幅下跌5.5%，可能录得连续第六个交易日下跌。</p> <p>　　该股此前曾在2025年12月22日测试52周高点22.69美元，但此后持续走低，目前较该高点已下跌约14%。此次回调使股价维持在其52周波动区间（10.36美元至22.69美元）的下半部分，进一步印证了该股在短暂冲高后正面临新一轮逆风。</p> <p>　　交易活动也显示出市场信心减弱。当日成交量为1390万股，远低于90日均值约4900万股。这种明显低于平常的换手率表明，本轮下跌并未伴随通常代表机构坚定参与的强劲交易量。在更广泛的电动汽车与出行领域，多家投机性同行——如小鹏汽车（XPEV）、QuantumScape Corporation（QS）、Lucid Group， Inc．（LCID）、<span >固特异轮胎橡胶公司</span><span ></span>（GT）以及Kodiak AI， Inc．（KDK）——也曾经历剧烈波动，但Rivian最近的回落使其在该板块中处于明显偏弱的价格走势行列。</p> <p>　　从短期来看，股价未能守住20美元关口，进一步强化了动能正在减弱的印象：买盘退却，而卖盘持续施压。随着股价显著脱离近期高点且成交低迷，当前趋势偏向负面，令Rivian的价格走势显得脆弱，并仍处于明显压力之下。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：张俊 SF065</p>Wed, 31 Dec 2025 17:52:01 +0800http://ioaw.cn/?id=34610<p> 专题：中国财富管理50人论坛2025年会</p> <p>　　12月27日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会在京召开，本届年会的主题是“迈向‘十五五’建设金融强国”。汇添富基金副总经理袁建军参与“穿越变局：2026年资产配置与投资展望”圆桌讨论，围绕机构投资者普遍关注的三大问题——“有没有业绩”、“还有没有信心”、“居民储蓄有没有搬家”，分享了核心观点。</p> <p>　　袁建军首先回应“有没有业绩”的问题。他认为最差的时候已经过去，业绩增长将逐步显现，核心原因有两点：一是被动因素，政府推进“反内卷”，措施与力度逐步加大，遏制内卷式亏损、向全球让利的不合理现象；二是主动因素，上市公司资本支出（CapEx）逐季下行，制造业投资增速为负，企业在盈利承压下主动收缩产能，业绩改善成为必然。此外，出口对业绩的拉动作用显著，联合国数据显示今年全球贸易6%的增长中3%由AI带动，全球降息将为明年出口提供支撑。2024年出口毛利增长几乎抵消了国内毛利下降，今年三季度全市场基金前20大重仓股中有11家出口收入占比50%，出口对上市公司的业绩拉动正从量变走向质变。值得关注的是，2025年三季度非金融上市公司业绩已同比增长，经济结构转型对业绩的拉动作用愈发明显，为A股市值上涨提供基本面支撑。</p> <p>　　针对“还有没有信心”的问题，袁建军表示，2005年以来A股三次三连阳走势被打断的情景，在2026年应该不会重演。同时，历史上导致指数下跌20%的关键因素（如2018年中美贸易争端），当前均不具备重现条件。目前A股波动率已大幅改善，且具备可持续性，核心支撑在于近两年来IPO与再融资的速度和力度大幅下行，解决了市场“越长越胖”的问题，为指数稳步上行奠定基础。</p> <p>　　关于“居民储蓄有没有搬家”，袁建军明确表示“居民储蓄已在来的路上”。数据显示，2025年四季度含权基金发行大幅上行，全市场大部分公募基金净值已超过1元，实现保本，这一信号表明居民资产向资本市场迁移的进程已经启动。</p> <p>　　<span>风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料涉及的观点和判断仅代表我们对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件，本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。</span></p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：张文 </p>Mon, 29 Dec 2025 11:16:27 +0800